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工程机械行业:保持适度高温,淡季不淡

   工程机械保持适度高温 11 月份各类机械销量依然能够保持环比微幅上升,同比轻微增长的较理想格局。冬季严酷施工条件的对工程机械销售的负面影响低于预期。
    基建固定资产投资余温仍在 09 年固定资产投资增长速度达到33%。
    但是FAI 的超高增长与工程机械的相对较低的增速并不非常匹配,因此我们认为09 年超高的固定资产投资在10 年仍将发挥重要作用。
    社会民间投资复苏增添动力社会经济复苏明显, 社会各行业民间投资将开始触底回升过程,对工程机械形成有力的拉动作用。
    混凝土机械仍保持优异表现 混凝土机械在11 月份依然维持稳健上升。长周期基础设施建设,高温的房地产投资拉动了混凝土机械的旺销,11 月份国内泵车销量估计约488 台,环比上升6%左右。累计同比增长达到30%,预计全年可达到我们年初所预计的同比30%的增长速度。10年在基建、房地产、实体经济的拉动下还将有较为可观的增长。
    挖掘机销量继续增长 高铁等基建投资是挖掘等机械的持续增长动力。
    寒冷天气对挖掘机械的影响力低于预期, 11 月份挖掘机械销售量8741台,环比增长5%,同比增长142%,累计同比增长17%。有望达到我们年初所预计的18%-20%的增长目标。10 年基建投资的持续和实体经济的恢复仍可能支持挖掘的温和适度增长。三一重工11 月销量530 台,累计销量5563 台,预计将超额完成6000 台的年初预定目标。
    推土机市场国内市场平稳复苏,出口有望反弹 11 月份推土机单月销量达到756 台,同比增65%,环比增1%。 出口累计同比下降52%,有所收窄。山推11 月份单月销量477 台,同比上升105.6%,环比上升6%。
    出口100 台同比仅降22%,有明显的复苏。推土机的出口在推土机销售量中占重要地位。10 年在全球经济复苏背景下,出口反弹值得期待。
    机床有望在机械行业回暖带动下继续复苏 09 年机床业有温和复苏,但复苏速度低于下游机械行业。预计在工程机械等行业全面复苏的基础上,10 年上半年机床景气度和订单量将有进一步的温和上升。
    投资建议: 推荐山推股份、三一重工、中联重科、达意隆,机床工业优先配置昆明机床。(来源:腾讯财经特约)